ریسک های موجود در صندوق های شاخص چیست؟

از آنجایی که برخی از دسته های صندوق های فعال در هند، مانند صندوق های سرمایه گذاری کلان، در دو سال گذشته برای شکست دادن Nifty50 و Sensex30 تلاش کرده اند، علاقه مندی به سرمایه گذاری شاخص افزایش یافته است.

صندوق های شاخص دارای سه مزیت واضح نسبت به وجوه مدیریت فعال هستند. یکی، اگر مدیر صندوق تماس های اشتباهی از سبد اوراق بهادار داشته باشد، صندوقی که به طور فعال مدیریت می شود، می تواند عملکرد ضعیفی در بازار داشته باشد. تماس های پرتفوی ممکن است در بسیاری موارد اشتباه پیش برود - خرید سهام نامناسب، خرید آنها با قیمت بسیار بالا، نگه داشتن وزن بسیار کم در عملکرد بهتر و بیش از حد در عقب ماندگی، فروش سهام عالی خیلی زود و غیره و غیره. در مورد صندوق های شاخص، چنین ابهامی وجود ندارد، زیرا صندوق صرفاً یک شاخص ثابت را منعکس می کند - که در آن سهام های فعال به طور خودکار وزن بیشتری دریافت می کنند در حالی که عقب مانده ها کاهش می یابند.

دوم، با مدیریت فعال وجوه، هزینه های سالانه 1. 5-2. 5 درصد (در برنامه های معمولی) می تواند سهم بزرگی از بازده شما بگیرد. با صندوق های شاخص که اکنون با کمتر از 0. 25 درصد (دوباره برنامه های معمولی) در هند موجود است، در هزینه ها صرفه جویی زیادی می کنید.

سوم، حتی اگر یک صندوق فعال آلفا مولد را انتخاب کنید، مدیر صندوقی که به آن تکیه کرده اید می تواند استعفا دهد یا سبک خود را تغییر دهد و تکرار رکورد گذشته برای صندوق دشوار باشد. با صندوق شاخص، مدیر مهم نیست.

اما در حالی که صندوق های شاخص شما را از خطرات فوق نجات می دهند، ریسک های خاصی برای سرمایه گذاری در سهام وجود دارد که از شما محافظت نمی کنند.

نوسانات بازگشتی

اگر قیمت سهام به شدت بالا برود، صندوق شاخص شما نیز از همین روند پیروی خواهد کرد. به عنوان مثال، اگر شما در پانزده سال گذشته صاحب یک صندوق Nifty50 بودید، در بدترین ماه خود (سپتامبر تا اکتبر 2008) 37 درصد، در بدترین سه ماهه خود 40 درصد (ژوئیه تا اکتبر 2008) و 57 درصد کاهش می یافت. در بدترین سال خود (اکتبر 2007 تا اکتبر 2008).

ماهیت شاخصی که انتخاب می کنید، تأثیر زیادی بر نوسانات بازدهی شما خواهد داشت. در هند، شاخص Nifty Next50 که بلوچیپ های نوظهور را در خود جای داده است، به طور سنتی نوسان پذیرتر از شاخص Nifty50 بوده است. در پانزده سال گذشته، Nifty Next50 در بدترین ماه خود 37 درصد، در بدترین سه ماهه خود 48 درصد و در بدترین سال خود 67 درصد خیره کننده را از دست داد!

بنابراین، اگر به دنبال کاهش نوسانات بازده هستید، ممکن است مجبور شوید برای دستیابی به اهداف خود، محصولات شاخص خاصی مانند محصولاتی که منعکس کننده شاخص Nifty Low Volatility 30 هستند، جستجو کنید.

صندوق های شاخص در هند اغلب به دلیل وزن زیاد در بخش ها و سهام برتر خود ، خطرات غلظت را به همراه دارند. چنین غلظت در سالهای اخیر آشکارتر شده است ، و سهام منتخب در تجمع شاخص و بقیه مسطح است.

غلظت نمونه کارها

هنگامی که در سهام سرمایه گذاری می کنید ، یک عامل اصلی تعیین کننده ریسک شما ترکیب نمونه کارها خود است - وزنهایی که به سهام و بخش های فردی اختصاص می دهید. هرچه یک نمونه کارها متمرکز تر باشد ، در برابر نوسانات عملکرد آسیب پذیرتر خواهد بود. برای کاهش خطر تماس های فردی اشتباه ، یک نمونه کارها باید به طور ایده آل در بسیاری از بخش ها و سهام متنوع باشد.

صندوق های شاخص در هند اغلب به دلیل وزن زیاد در بخش ها و سهام برتر خود ، خطرات غلظت را به همراه دارند. چنین غلظت در سالهای اخیر آشکارتر شده است ، و سهام منتخب در تجمع شاخص و بقیه مسطح است.

در حقیقت ، در ژانویه سال 2019 ، برای مهار خطرات غلظت در ETF و صندوق های فهرست ، SEBI قوانین جدیدی را در مورد ترکیب شاخص ها وضع کرده بود. مشخص شد که شاخص های گسترده بازار نباید بیش از 25 درصد وزن در سهام شخصی خود داشته باشد ، در حالی که شاخص های بخش/موضوعی باید وزن سهام آنها 35 درصد باشد. 3 مؤلفه برتر در هر شاخص نباید از 65 درصد تجاوز کند. اما این قوانین هنوز هم موقعیت های متمرکز نمونه کارها را در صندوق های شاخص امکان پذیر می کنند. شاخص های پیشرو در هند نیز شناخته شده است که بیش از 10 درصد وزن را در ترکیبات برتر خود نشان می دهد. به عنوان مثال ، صندوق های BSE Sensex30 در اکتبر 2019 وزن 12. 6 درصد در بانک HDFC و 11. 2 درصد در صنایع Reliance داشتند. صندوق های شاخص ردیابی مضامین یا بخش ها تمایل به غلظت حتی بالاتری در سهام فردی دارند.

چنین ریسک غلظت در اکثر دسته از صندوق های فعال کمتر است. برای مهار تمرکز ، قوانین SEBI صندوق های سهام متنوع فعال را از سرمایه گذاری بیش از 10 درصد از سبد سهام خود در هر سهام واحد منع می کنند. بسیاری از صندوق های فعال به تنوع حتی بیشتر اعتقاد دارند و دارایی های برتر خود را به 5-6 درصد محدود می کنند.

خطرات تجاری یا حاکمیتی

بازده بلند مدت شما در سرمایه گذاری سهام به طور مؤثر از کیفیت شرکتهایی که در سبد سهام خود دارید ، حاصل می شود."کیفیت" در اینجا ممکن است با سودآوری شرکت ، نسبت سرمایه ، قدرت ترازنامه ، حاکمیت شرکت ها ، مقاومت به رقابت و بسیاری از عوامل دیگر تعریف شود. سرمایه گذاری شاخص شما را در برابر خطرات یک شرکت که بر روی هر یک از این عوامل قرار دارد محافظت نمی کند.

شاخص های بورس سهام Bellwether در هند مانند Nifty50 و SenseX30 اجزای سازنده خود را برای سرمایه گذاری بالای بازار شناور رایگان ، نقدینگی آسان و هزینه های کم تأثیر انتخاب می کنند و نه برای اصول تجاری آنها. بنابراین ، برای این شاخص ها کاملاً ممکن است که شرکت های با بدهی بالا ، شرکت های ضرر ، شرکت ها در مشکلات مالی یا حتی افرادی که دارای مشکلات حاکمیتی هستند ، داشته باشد. رایانه های Satyam ، Unitech ، Reliance Communications و Yes Bank همه در گذشته بخشی از SenseX30 یا Nifty50 بوده اند.

با گذشت زمان ، از آنجا که مسائل مربوط به کیفیت کسب و کار به قیمت سهام شرکت های مشکل دار رسیده است ، آنها در شاخص وزن کم می کنند و در نهایت کاهش می یابند. اما در این میان ، سرمایه گذاران در صندوق های شاخص ممکن است چاره ای جز در نظر گرفتن ضریب قیمت سهام در پیشبرد خود نداشته باشند.

جدا از همه اینها ، شما باید برای خطای ردیابی مراقب باشید - خطری که صندوق شاخص شما به دلیل ناکارآمدی در آینه سازی آن ، نتواند با بازده شاخصی که ردیابی می کند مطابقت داشته باشد. این ناکارآمدی ها می تواند ناشی از موقعیت های نقدی ، تغییرات مکرر در فهرست یا مشکلات نقدینگی در سهام شاخص باشد. وجوه مبتنی بر شاخص هایی مانند Nifty Next50 با وجود سرمایه گذاری در سهام مایع ، از خطای ردیابی قابل توجهی رنج می برند.

این مهم است که از این واقعیت ساده که صندوق های فهرست به شما امکان می دهند بازار را در آغوش بگیرید ، از آن خارج شوید ، نه از آن بهتر است.